[56]在这里，罗斯巴德这句话的前一段是正确的，繁荣中往往潜伏着问题。
这是一个信用货币时代，在很多人眼里，货币就是银行账户里的数字，只要银行不倒闭，它就在那里。近年来，支付宝、微信支付等非现金支付方式的使用率持续激增，无现金社会无现金城市等词语在媒体上频频出现，甚至成为一些第三方支付机构推广业务的宣传口号。
央行数字货币研究所基于我国中央银行- 商业银行二元体系，开发了准生产级的法定数字货币原型系统。以我国为例，早在2014年，中国人民银行正式启动法定数字货币研究，论证其可行性。Libra白皮书指出：Libra的使命是建立一套简单的、无国界的货币和为数十亿人服务的金融基础设施。只是历史过于漫长，人们逐渐忽略了技术的作用。参加者有私人部门，有公共部门，有主权国家，有国际组织，有金融机构，有科技公司，有产业联盟，有极客，有经济学人……总体看，这场新型货币战争才刚刚开始，需要研究和探讨的领域很多，比如技术路线之争、数字隐私保护、政府监管、社会治理、网络和信息安全、货币主权、金融基础设施创新、风险防范等。
需要提醒的是，其中有关东方国家的内容，或带有萨义德所谓的东方主义（Orientalism）色彩，难免戴着有色眼镜，未必客观，需进一步商榷和讨论，望读者辩证地看待。其中的一部分原因就是，央行货币（尤其是现金）在流通领域被技术更先进的电子支付方式乃至私人货币替代。赵燕菁，爱思想专栏学者，厦门大学经济学院/建筑学院双聘教授。
全球分工于国内分工的差别，如同参加奥运会于全运会的差别。本文节选发于《瞭望》，作者授权爱思想发布完整版本。孤立中国的终极办法，就是让中国的货币和世界货币脱钩。国家要通过生产货币换取真实财富，就必须对外保持贸易逆差——你必须将本国货币兑换成别国的实物。
借鉴沙赫特的做法，央行避开了贵金属和外汇不足，财政赤字对货币攻击的限制。4、中国的策略选择 强者与弱者的关系从来都是由强者定义的——弱者只有接受，没有选择。
换句话说M1和M2具有不同的国内外流动性。中国市场改革的前提，是要能创造出足够的货币。（3）只要设计出有稳定收益的项目，货币创造几乎不受资本金的限制。在双层货币结构下，只要有足够的外汇储备，就可以开放贸易项下的自由兑换，使本国的要素可以和其他国家的要素相互比较。
以国内现金流（比如税收）驱动内生人民币。而世界经济奥运会的入场券，就是世界货币。它唯一需要提防的，就是其他竞争的货币。住房市值和成本的差额，就是政府给每个家庭的注资（这要远好于给家庭发放消费券）。
由于更多的M2来自于通过贴现乘数增加创造的虚拟财富，因此从供给侧降息、降准已不能将货币注入创造真实财富的实体经济，此时政府必须亲自出手成为贷款的需求方。美国欲孤立中国，中国应采取何种应对之策？简单讲，就是反其道而行——不与世界脱钩，不与美国脱钩，寄生在美元体系之内，比在美元体系之外更能打败对手。
美国对朝鲜、俄罗斯、伊朗的制裁，向我们演示了剥夺世界货币流动性的真实场景。而只要拥有世界货币，美国就无法使中国与全球化脱钩，中国在全球化中的地位就不可动摇。
美元世界化使美国也开始步上去实体经济的西班牙之路。纳瓦罗对美国企业说，回不回美国不重要，只要离开中国，哪里都行。危机阶段，启动大规模基建的意义就在于此——非如此，就创造不了足够的货币。中国货币与美元挂钩，始于1994年汇改。让中国购买农产品、对中国产品加关税、不许中国货币贬值……其背后的核心目标，就是限制中国未来进一步通过贸易顺差获取并储蓄世界货币的能力。只要人民币能保持与美元挂钩，美国就不可能将中国像朝鲜、伊朗那样排除在世界分工体系之外。
事实上，1989年之后美国就曾对中国实施过一次严厉的封锁，但1994年汇改使人民币币与美元挂钩后，这些封锁立刻土崩瓦解。5、双层的货币 在世界货币体系里，只有美元是真正的货币。
一旦开放资本项下的自由兑换，虚拟财富就会通过对外投资套现。解释了全球化产生的原因，就可以对全球化是否会出现因疫情而被终结这一疑问做出回答。
美国要想将中国驱除出全球分工体系，就必须吸干中国手中的全球货币，或将其压缩到一个极小的规模。布雷顿森林体系解体（相当于美元违约）所产生的实际效果，让我宁愿选择相信疫情之后美元依然会是未来的世界货币，而不相反。
只要让中国的货币能和世界货币挂钩，家庭重资产化带来的需求就可以让中国取代美国，成为世界最大的单一市场，而主场优势将会彻底改变中国经济在全球化中的位置。此次美联储大放水，是布雷顿森林体系解体的2.0版本，意味着美元彻底从主权货币（有锚发行）转向世界货币（无锚发行）。其它货币都必须通过与美元挂钩才能实现全球的流通。但能否维持人民币与美元的挂钩，取决于人民币能否通过顺差积累足够的外汇储备。
建立独立的美元清算系统（而不是与美元脱钩），是中国不被美国排除出世界分工的关键（在线支付和网络技术，为这种可能提供了想象的空间）。只要中国拥有美元，即使和美国的贸易完全停止，中国与世界的贸易，也会把中国的要素价格通过货币传导到美国的生产成本里去。
企业家开始担心外资企业在疫后会大规模撤离中国，甚至出现全球经济分工的解体，有人将其称为-全球化2.0。按照三元悖论，如果没有正确的制度设计，主权货币都会失去独立性（比如港币）。
博尔顿和黄海洲的认为，如果把国家是做一个公司，其货币就相当于国家的股票。但遇到金融危机时，商业银行创造M2的功能会大幅减退，资产的贬值导致资本充足率下降，银行货币进入螺旋式收缩,基于货币M2的分工范围随之缩小，实体经济出现资金断裂。
一个典型的例子就是明朝通过海外贸易，南美和日本白银大量流入中国，不仅没有导致通货膨胀，反而催生了空前的商品经济繁荣。商业银行通过债务生成货币M2，其抵押品往往是本地资产，比土地、房屋等不动产，以及股票、债券等在国际市场没有流动性的资产。中国可能出现的金融危机不是资本市场的供给不足，而是资本市场的需求不足。很多人认为这次美元疯狂救市会导致美元彻底失去信用，若果真如此，我们持有的所有以美元计价的资产，就会像当年苏联解体时以卢布计价的资产一样变得一文不值。
6、中国的资本创造 拒绝廉价美元资本的前提是一个国家可以内生足够的资本。面对这一困境，就需要培育内生的资本市场。
位于底层的央行货币是依靠纳税驱动的法定货币M1，为所有的经济活动提供统一的记账单位。央行货币通过买卖国外货币（比如固定汇率结汇）与外币挂钩，汇率也因此决定了各国要素的相对价格和比较优势。
3、世界货币下的实体经济与虚拟经济 美联储不断通过购买有毒资产和次级债务发行货币，会不会导致中国所持有的美元资产被稀释？按照经济学的常识，这个答案是肯定的，如此一来正确的选择就是应当减持美元资产。这个制度用一句话来讲，就是将货币分为可贸易和不可贸易两部分——可贸易部分与世界货币挂钩，不可贸易部分与全球货币隔绝 现代货币大体上可以分为央行货币和银行货币两部分。